銅(tong)是一種特殊金屬(shu)。有(you)一種說(shuo)法，銅(tong)的市場表現(xian)通(tong)常反映出各個地(di)區(qu)經(jing)濟健(jian)康(kang)狀(zhuang)況。

2021年銅價上漲，其中(zhong)不(bu)(bu)可回避的(de)因(yin)素就(jiu)是各個地區范圍內的(de)大放水(shui)，支(zhi)持包括(kuo)銅在內的(de)大宗(zong)商品需求迅速回升。但銅礦產量受多重因(yin)素影響，供給短時間內無法跟上，導致銅礦庫存不(bu)(bu)斷(duan)下(xia)降(jiang)來到(dao)歷(li)史較低水(shui)平。

各個地(di)區(qu)一致對(dui)脫碳行動(dong)的(de)推動(dong)，進一步提振(zhen)了對(dui)包括銅在(zai)內的(de)金屬資(zi)源(yuan)的(de)需求。

今(jin)年(nian)以來，銅市一(yi)直低(di)迷(mi)。業(ye)界相當一(yi)部分觀(guan)點(dian)(dian)認為(wei)，在(zai)各個地(di)區較大銅消費國(guo)中國(guo)增(zeng)長(chang)動力放緩(huan)的背(bei)景(jing)下，今(jin)年(nian)全年(nian)銅價將走(zou)軟。但也有觀(guan)點(dian)(dian)認為(wei)，在(zai)銅價走(zou)軟之(zhi)前(qian)，有可能因(yin)(yin)為(wei)供應鏈持續中斷和庫存較低(di)而迎來再次上行。目前(qian)，低(di)庫存依(yi)舊是支撐銅價的主(zhu)要因(yin)(yin)素。中短期而言，銅價難(nan)以大跌，甚(shen)至還(huan)會出現一(yi)波彈(dan)回。

銅需求旺盛或(huo)致供不應求

近年來，各個地區持續的城市化和電氣化以及對包括電動汽車在內的新能源投資，還有電子產品等的需求增長，必然會對銅帶來很大的需求增量。

2021年(nian)上半(ban)(ban)年(nian)，在(zai)各個(ge)地區經濟(ji)活動急劇復蘇的背景下，銅市(shi)場(chang)急劇擴(kuo)容(rong)，銅價大幅彈回。在(zai)4月底突(tu)破10000美(mei)元(yuan)/噸的水平，這(zhe)是10年(nian)來的一(yi)次(ci)，并(bing)最終在(zai)一(yi)周后飆升至(zhi)4.762美(mei)元(yuan)/磅（10476美(mei)元(yuan)/噸），創歷史(shi)較高水平。下半(ban)(ban)年(nian)，由于能源危機影響(xiang)了(le)幾家主要生(sheng)產商并(bing)威脅到(dao)各個(ge)地區供應，銅價再次(ci)獲得提振。

2021年(nian)(nian)10月，倫敦金屬交易(yi)所庫(ku)存暴跌89%，降至47年(nian)(nian)來的(de)(de)(de)較低水平。以(yi)鉑(bo)和銅為主要產(chan)品的(de)(de)(de)生(sheng)產(chan)商諾里爾斯克鎳(nie)業(ye)公(gong)司提供的(de)(de)(de)信息顯示，2021年(nian)(nian)的(de)(de)(de)各個地區(qu)銅市場基(ji)本平衡，因為在(zai)各個地區(qu)經濟回升(sheng)的(de)(de)(de)背景下，銅需(xu)求正在(zai)恢(hui)復。各個地區(qu)銅需(xu)求受到了環境治(zhi)理、企(qi)業(ye)社(she)會責任等方(fang)面重要性(xing)上升(sheng)的(de)(de)(de)推動，世(shi)界各國政府和投資者開始更加關注銅密(mi)集(ji)型(xing)技術(shu)，如可(ke)再生(sheng)能源、交通電氣化(hua)和減(jian)少溫(wen)室氣體(ti)排放，這導致交易(yi)所的(de)(de)(de)庫(ku)存減(jian)少、價格飆升(sheng)。

諾里爾(er)斯克鎳業(ye)公司表示，由(you)于上述因素，2021年，倫(lun)敦金屬交易(yi)所銅的(de)平均價格較(jiao)2020增長51%，至9317美元/噸。在(zai)供應(ying)方面，盡(jin)管(guan)銅礦開采(cai)存(cun)在(zai)一些問題，但(dan)精煉金屬的(de)產量增加，足(zu)以(yi)滿足(zu)更多的(de)需求(qiu)。

2021年(nian)國內經濟復蘇(su)的(de)跡象(xiang)明顯(xian)。銅行(xing)業(ye)全年(nian)運行(xing)總體平穩(wen)，價格高(gao)位震蕩，行(xing)業(ye)效益明顯(xian)改善。

據(ju)我國統計局數據(ju)，2021年(nian)，精煉銅(tong)(tong)(tong)(tong)產量(liang)1049萬(wan)(wan)噸，同(tong)比增長7.4%，兩年(nian)平均增長3.5%；銅(tong)(tong)(tong)(tong)材產量(liang)2124萬(wan)(wan)噸，同(tong)比下(xia)(xia)降0.9%。12月(yue)下(xia)(xia)旬銅(tong)(tong)(tong)(tong)社會(hui)庫存7.4萬(wan)(wan)噸，處(chu)于近年(nian)來較低水平，較去年(nian)同(tong)期下(xia)(xia)降50%。海關總(zong)署數據(ju)顯(xian)示，2021年(nian)，銅(tong)(tong)(tong)(tong)精礦（實物量(liang)）、銅(tong)(tong)(tong)(tong)廢碎料分別進口2340.4萬(wan)(wan)噸、169.3萬(wan)(wan)噸，同(tong)比增長7.6%、79.6%；粗銅(tong)(tong)(tong)(tong)、精煉銅(tong)(tong)(tong)(tong)、銅(tong)(tong)(tong)(tong)材分別進口93.7萬(wan)(wan)噸、362.7萬(wan)(wan)噸、56.4萬(wan)(wan)噸，同(tong)比下(xia)(xia)降9%、22.3%、7.4%。2021年(nian)，未鍛軋銅(tong)(tong)(tong)(tong)及銅(tong)(tong)(tong)(tong)材出口93.2萬(wan)(wan)噸，同(tong)比增長25.2%。銅(tong)(tong)(tong)(tong)價方面，全年(nian)銅(tong)(tong)(tong)(tong)現(xian)貨均價68490元(yuan)/噸，同(tong)比上漲40.5%。

去年5月，常務(wu)會議部(bu)署做好大宗商品保供穩價(jia)工作(zuo)。隨后，我(wo)國發展改(gai)革委會同糧食(shi)和(he)儲備局分批投放儲備銅，全部(bu)投放至下游終端企業，引導銅價(jia)高(gao)位回落。

多國調整銅資源政策影響銅產量

智(zhi)利是(shi)目(mu)前各(ge)個(ge)地(di)區銅儲量(liang)較大(da)的(de)(de)地(di)區。截至2020年，其銅儲量(liang)為兩億噸，是(shi)鄰(lin)國秘魯儲量(liang)的(de)(de)兩倍多。同時，智(zhi)利是(shi)各(ge)個(ge)地(di)區較大(da)的(de)(de)銅生產國。2020年，智(zhi)利銅礦產量(liang)達(da)到約570萬噸。 

2021年3月，智利下議院批準了擬議中的銅礦使用費，此舉有可能阻礙投資。4月，智利下議院能礦委員會批準了一項包括對銅、鋰在內的金屬產量超過某種水平的礦企征收新稅的權利金修正案。該法案提出，維持銅和鋰銷售額征收較低3%的權利金制度不變，但根據價格變化情況調整銅的稅率。當銅價高過2美元/磅時，礦業公司須按額外收入的一定比例繳稅，這筆稅收將用于疫情防控。一旦各個地區健康危機結束，其收入將上繳國庫。根據會議達成的共識，當銅價在2美元~2.5美元/磅時，公司須按額外收入的15%納稅。如果銅價在2.5美元~3美元/磅，稅率將上升至35%。若銅價在3美元~3.5美元/磅，稅率為50%。銅價漲至3.5美元~4美元/磅時，稅率上升至60%。一旦銅價漲過4美元/磅，則稅率飆升至75%。按照3%稅率征收的權利金中，25%用于礦區發展，75%用于緩解和或恢復因環境造成的環境破壞。同時還同意下調那些精練銅生產商的權利金。如果礦商生產的銅純度達到9%以上，權利金將減少5%。如果電解銅純度達到99.4%~99.6%，則權利金將減少7%。盡管(guan)因(yin)該法案(an)存(cun)在爭議(yi)而在推(tui)進中有(you)波折(zhe)，但仍(reng)被批準繼續(xu)修(xiu)改。

智利(li)銅(tong)礦行業的相關專家(jia)對(dui)(dui)此表示，該法(fa)案的實施將迫(po)使(shi)礦業公司(si)本身(shen)以及(ji)金屬資(zi)源(yuan)國有化(hua)，并(bing)產(chan)生(sheng)重大的經(jing)(jing)濟(ji)和法(fa)律影響(xiang)。而在各個地(di)區(qu)化(hua)的背景(jing)下，國有化(hua)將對(dui)(dui)經(jing)(jing)濟(ji)造成(cheng)嚴重后果。智利(li)國內的采礦業呼(hu)吁保(bao)(bao)留法(fa)律保(bao)(bao)護(hu)措(cuo)施，以確保(bao)(bao)這個世界上(shang)較大的銅(tong)生(sheng)產(chan)國和第二大鋰生(sheng)產(chan)國未來(lai)在該行業的投資(zi)。

據(ju)了(le)解，該法案(an)將在今年舉行(xing)投(tou)，而其影響(xiang)已經(jing)初見端倪。智(zhi)利(li)銅業委(wei)員(yuan)會Cochilco2月(yue)份提(ti)供的數據(ju)顯示，2021年，智(zhi)利(li)銅產量下降1.9%至56